最近，AI及AI硬件股狂飞，老登及中丐股狂跌。 好多跟投了很多年的同学看着自己的账户由盈利又变回了亏损，有些伤感，问我：为啥去年去年10月底的时候，不止盈？ 这个问题很有代表性，今天我详细说一说。 有关卖出，通常有两种方法。 第一个种方法，根据盈亏来决定卖出。 比方说，我设定一个目标——盈利20%，如果盈利达到这个数了，不管估值咋样，我就立刻卖出。 还有类似的，设定一个目标——亏损20%，如果亏损达到这个比例，也卖出，俗称“止损”。 这个方法有没有问题呢？我觉得没啥问题。 只是说，如果买入的是一些长期发展向好的企业，使用这样的卖出方案，很可能会被市场的震荡给震出场。 我并没有采用这样的方法。 第二种方法，是根据估值来决定卖出。 比方说，当估值达到高估，我再开始卖出。 如果估值没有高估，甚至跌到了低估，我不会卖出，反而会继续买入。 我采用的就是这套方法。 这个方法有什么好处呢？ 如果持有的是那种长期发展向好的企业，用这套方法会拿的住，拿的久一些。（理论上最终的收益也会更好一些） 但是，它的坏处也很明显。 如果所持有的企业，市场始终没有给出很高的估值，那就一直都不会触发卖出。 如果所持有的企业，市场给它们的估值，每次都是刚刚涨到接近高估就又掉回低估，那我们的持仓就会反复的坐过山车。 去年10月底，虽然那时候我们的盈利还不错，但中丐的估值确实不高，只能算是合理，所以当时就没有卖出。 到现在，我们就又坐了一轮过山车。 只能说，今年的行情，很不给这套方法面子。 这两天，也有新同学问我： 虽然估值没高估，但是你可以去年10月先卖出，等跌到今年6月的时候再买回来呀，为什么不这样做呢？ 坦白讲，我实在是没有“预测股市啥时候会跌、啥时候会涨”的这个能力。 过去不具备，现在不具备，未来也不会具备这个能力。 如果有同学认为我是知道未来股市涨跌才做投资的，那确实是抬举我了。 我不具备判断股市涨跌的能力，我大概可以判断的，是估值。 现在市场给中概的估值，大概是按照以下极度悲观的场景来做的： 1. 中国的这些互联网公司（除了字节，因为字节没上市），以后利润都不再增长了； 2. 特别是电商业务，会快速萎缩； 3. 几家外卖公司，会继续烧钱； 4. 几家投了很大精力做AI的公司，全都做不成，全都打水漂。 但这几条，我都不太认同。 …………#大模型 #ai #中概股